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程序化交易#xff1a; 指通过既定程序或特定软件#xf…大到量化、程序化、高频交易、套利交易、主观投资这些基本的概念小到网格交易、条件单、T0、ETF套利、期现套利、算法拆单交易、打板策略等具体的投资方式。如果没有接触过这些很容易混淆。
程序化交易
指通过既定程序或特定软件自动生成或执行交易指令的交易行为。通过程序化交易使得软件下单代替了人工委托。 在这次监管及沪深交易所给出的程序化相关业务通知中对程序化交易的定义为
指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在本所进行证券交易的行为包括按照设定的策略自动选择特定的证券和时机进行交易的量化交易,或者按照设定的算法自动执行交易指令的算法交易以及其他符合程序化交易特征的行为。 沪深交易所认为交易符合以下条件之一的应当履行报告义务 1下单自动化程度高证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等指令的核心要素以及指令的下达时间均由计算机自动决定的程序化交易投资者。 2申报速率快1天出现10次以上1秒钟内10笔以上申报含撤单申报的程序化交易投资者。 3交易股票只数多、换手率高最近30个交易日日均交易沪市股票不少于50只且最近30个交易日年化换手率在30倍以上的程序化交易投资者。 4使用自主研发或其他定制软件的程序化交易投资者。 5交易所认定的其他需要报告的情形。 使用会员为客户提供的带有一定自动化功能的客户端软件进行交易的且不符合上述条件的投资者无需进行报告。 不管我们使用那种投资交易方式我们始终在解决两个核心问题选股、择时什么时候如何交易。
通过上面的基本概念可以看出程序化交易是相对人工交易而言最大的特点就是由计算机来自动生成订单并完成交易。
其中上述沪深交易所表述的一条“使用会员为客户提供的带有一定自动化功能的客户端软件进行交易的且不符合上述条件的投资者无需进行报告。”。
比如证券公司针对机构用户或证券公司认定高净值的合格投资者提供的QMT和Ptrade两个主流的PC交易客户端中就包括了 网格交易、条件单、套利交易ETF、可转债、期现等自动化交易功能这一类功能主要是用户通过可视化界面人工操作方式预先设置一些规则在条件触发后由软件生成订单并由系统自动报单完成交易按照上面的定义可以看出完全符合程序化交易定义。 同时QMT和Ptrade等“专业投资工具”均提供了用户可以以python、JavaC等代码方式来编写一段“代码”来完成自己的交易这样的方式相比软件提供的“标准的人工操作界面”的功能可以更加灵活的实现一些个人的交易思路这里的代码我们常称为“策略”比如要实现一个简单的策略1如果上一时间点价格高出五天平均价1%则全仓买入2如果上一时间点价格低于五天平均价则空仓卖出则在Ptrade的代码示例如下 def initialize(context): g.security 600570.SS set_universe(g.security) def handle_data(context, data): security g.security sid g.security # 取得过去五天的历史价格 df get_history(5, 1d, close, security, fqNone, includeFalse) # 取得过去五天的平均价格 average_price round(df[close][-5:].mean(), 3) # 取得上一时间点价格 current_price data[sid][close] # 取得当前的现金 cash context.portfolio.cash # 如果上一时间点价格高出五天平均价1%, 则全仓买入 if current_price 1.01*average_price: # 用所有 cash 买入股票 order_value(g.security, cash) log.info(buy %s % g.security) # 如果上一时间点价格低于五天平均价, 则空仓卖出 elif current_price average_price and get_position(security).amount 0: # 卖出所有股票,使这只股票的最终持有量为0 order_target(g.security, 0) log.info(sell %s % g.security) 由此可见证券公司提供的PC交易端中提供了不同层面的“程序化”交易工具丰富了投资者的交易方式以前这些交易方式大多数可能是机构投资者独有比如ETF套利、期现套利之前都是证券公司自营的主要投资方向但随着技术的普及化以及日益增长的投资者交易诉求这些机构化的投资工具都可以“降位”给符合条件的个人使用使用这些能不能赚到钱先不展开因为片面的说从投资交易角度比如抢涨停假设全市场都是用同质化的标准软件那交易必然会趋同赚钱效应就会大大降低。在沪深交易所的表述也特别强调到了这点如果使用这些标准的工具不需要报告但如果符合了申报速率高、交易频率高、换手高或者说即使人工操作或使用以上简单代码触发了每秒300笔或每天20000笔的监控阀值也需要报告。
除了PC交易终端软件外证券公司已将上述的“高级投资工具”集成在了各自的移动交易APP终端进一步惠普散户。比如这次量化风波中被散户抨击最多的T0为例很多证券公司在APP端都提供了只要符合条件就可申请使用而且这里最大的点如果是同一个证券公司的同一个T0策略那么散户使用的T0策略和机构使用的策略逻辑是一样的。因为目前市场上卡方科技、非凸科技、跃然科技、启能达等第3方的算法交易软件供应商一般都会提供标准的T0策略如果某证券公司采购了其中某家的T0策略那不管是机构客户使用PB客户端还是散户使用移动APP终端使用的T0策略背后都是同一个“服务器”。除非是有的机构针对具体的产品策略进行了合作定制。
